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尽管特朗普总统的关税政策目前正面临法律挑战，但其另一项立法提议却可能将美国的税收体系转变为一种经济手段。众多投资银行和法律事务所发出警告，这一举措对投资者的冲击可能不亚于关税，并有可能导致资本外流。
上周，美国众议院通过的《大完美法案》中，包含了一项代号为“第899条”的规定，该规定旨在对境外资本在美国的税收待遇进行数十年来最全面的改革。目前，这一法案尚待参议院批准。
德意志银行的外汇研究主管乔治-萨拉维诺斯在周四表示，该法案赋予了美国政府将贸易战升级为资本战的能力。他在一份题为《资本市场武器化立法》的客户报告中进一步指出，第899条通过明确将对外资的征税作为经济政策的工具，对美国的资本市场开放性构成了挑战。
该条款针对的是实施数字服务税等“歧视性税收”的国家实体，这些税收被认为是不成比例地影响了美国企业。例如，法国对在线平台收入征收了3%的税费，主要针对谷歌和亚马逊等科技巨头，而德国据说正在考虑实施10%的类似税率。
新的税收法案规定，美国将对来自上述国家的投资者逐年提高5个百分点的在美收入税率，最高可达20%。巴克莱欧洲股票策略主管伊曼纽尔-考在周五提醒说，即使法案仅通过，也可能削弱美元资产对外资的吸引力，特别是对那些在实施数字服务税或OECD“低税支付规则”国家注册且依赖美国收入的企业构成威胁，例如伦敦上市公司Compass Group和在美国拥有25家豪华酒店的洲际酒店集团。
年利达律师事务所的美国税务主管马克斯-莱文指出，该法案可能会大幅提高某些非美个人、企业、政府及其他实体的适用税率，这意味着持有4750亿美元美债的法国、德国等国债与央行也将受到影响。
德意志银行的外汇研究主管萨拉维诺斯警告说，美债的实际收益率可能会因此下降近100个基点，这在需要资金来弥补双赤字的时刻，将明显抑制美债的需求。
市场已经显示出避险的迹象。瑞士Porta Advisors的董事长比特-维特曼直言不讳地表示，这是非常糟糕的，但完全符合本届政府的风格。他注意到近期避险资金明显倾向于德国国债。据报道，在美投资的澳大利亚养老基金也因本国医药补贴政策遭美国药企反对而担忧该法案。
参议院的表决结果仍存在不确定性。根据Brown专家的观点，该法案在参议院审议过程中很可能会遭遇“重大修订”，尤其是关于是否保留高于税收协定的条款这一点尚不确定。如果目前的版本得以通过，考虑到美国国际投资净头寸的严重赤字状况，确实有可能导致资本外流。
